初始保证金,也称为履约保证金要求,是指为保证未平仓头寸的履约而收取的诚信保证金。收取初始保证金是结算所用以减轻未来潜在风险的一项重要工具。根据"违约赔付"的概念,所收取的初始保证金应足以弥补违约参与者在违约事件发生后未平仓头寸市值的潜在波动,直至这些头寸被完全平仓或对冲为止。BMSC和BMDC采纳以下建议PFMI Principle6:保证金,在设计初期的保证金模型时,力求在正常市场情况下达到至少99%的单日覆盖。
CCPS信贷额对清算参与者的曝光主要通过建议的余量收集来减轻PFMI原则4:信用风险,解决目前的曝光和潜在期货风险。为了防止损失的积累,BMSC和BMDC要求每天至少一次标记为上市的未突出或开放的位置。产生的利润和损失称为变异余量或结算变化。在每个结算周期中计算的这些金额将发布给参与者的账户,并且必须在赤字的情况下每天退还。
对于结算BMD产品的参与者,差额必须在翌日交易开始前以相关合约结算货币现金结算。这种风险管理措施通常会每日将头寸值重置为零,从而减轻潜在的期货敞口。以合约的交易货币结算将减少结算过程中可能出现的现金流错配。
对于BMSC的参与者来说,市场变异率的标志在上午10点开始,作为股票保证金要求的一部分以及在盘中保证金呼叫期间。