寻找股票的替代投资?如果您面临以下一项或多项,您可能希望考虑投资结构性认股权证。
逮捕令的“无限上上行,有限的下行”功能使投资者利润机会亏损总是限于投资权证的成本。
一个潜在文书的看涨展望的投资者会寻求购买呼叫权证,让他有机会在潜在的仪器的价格上涨时享受上行涨幅。同样,当投资者有一个潜在的文书看法时,他会寻求购买谨慎令,以便他从潜在文书的下行运动中获得。
结构性认股权证类型 | 描述 | 什么时候持有人的利润? |
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呼叫权证 | 为持有人在有限的时间内以指定的价格购买潜在的份额。 | 允许持有人从股价上涨增加。 点击此处查看呼叫权证方案 |
拨款 | 为持有人在有限的时间内以指定的价格出售潜在的股票。 | 允许持有人从股价上涨增加。 点击此处查看保证方案 |
呼叫权证 | 场景一 (钱) |
情形B (收支平衡) |
情形C (没钱了) |
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股价(到期日) | RM14.00. | RM12.50 | RM10. |
股价(当前) | RM12.00 | ||
行使价格 | RM11.00. | ||
转换比例 | 5:1 | ||
叫权证价格 | RM 0.30 | ||
每认购认股权证的潜在收益/损失 | RM 0.30 {(rm14 - rm11)/5)} - rm0.30 = rm0.30 |
RM0. {(rm12.50 - rm11)/5)} - rm0.30 = rm0 |
RM - {(rm10 - rm11)/5)} - rm0.30 =-rm0.50 (在现实损失中覆盖RM0.30,投资初始成本) |
注:交易费用如经纪佣金、结算费、印花税或融资费用均不包括在本例内
在到期日,如果股价为RM14.00,则购买的每个呼叫权证都值得RM0.60(股价与行使价格之间的差额(RM14.00-RM11.00 = RM3.00)除以转换5至5令权证的比例可转换为1个份额。
每购买1个权证,投资者将获得0.30令吉(最终价值0.60令吉与权证初始价格0.30令吉之差)。这转化为100%的利润。如果投资者购买了1单位的股份,利润将是2.00令吉(令吉14.00 - 12.00),或他的投资增长16.7%。
到期日,投资者也会破坏 - 即使基本股价在RM12.50闭幕。这是投资者只能能够收回他的资本支出的费用,或者从他的投资中获得零收益。呼叫权证的休息价格是从权证的购买价格计算(RM0.30)乘以转换比率(5)加上锻炼价格(RM11),它给出了RM12.50或{(RM0。30 x 5)+ RM11.00}。如果潜在的依据是RM12.50,每个呼叫权证都值得RM0.30 {(RM12.50-RM11.00)/ 5}以来,自从RM0.30购买它以来,投资者没有从他身上取得任何收益投资。
在到期日,如果股价在低于RM12.50的价格交易,这将导致逮捕令的负值。据说RM10.00,价值权证可能值得比他的资本支出的负数大于RM0.30,但投资者的实际最大损失将始终覆盖他的资本支出RM0.30。
拨款 | 场景一 (钱) |
情形B (收支平衡) |
情形C (没钱了) |
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股价(到期日) | RM8.00 | RM9.00. | RM11. |
股价(当前) | RM9.00. | ||
行使价格 | RM10.00. | ||
转换比例 | 5:1 | ||
把保证价格 | RM 0.20 | ||
每次潜在收益/亏损 | RM0.20 {(RM10 - RM8)/ 5)} - RM0.20 = RM0.20 |
RM0. {(rm10 - rm8)/5)} - rm0.20 = rm0 |
RM - {(RM10-RM11)/ 5)} - RM0.20 = -RM0.40(在现实损失处于RM0.20,初始投资成本) |
注:交易费用如经纪佣金、结算费、印花税或融资费用均不包括在本例内
在到期日,如果股价为RM8.00,则每只购入的看跌权证价值RM0.40(股价与行权价之差(RM10.00- RM8.00 = RM2.00)除以5的转换比率,因为5份认股权证可转换为1股。
购买每1名令需要购买,投资者须制作RM0.20(最终价值的差异为RM0.40,初始令人信心价格为RM0.20)。这转化为100%的利润。如果投资者在RM9.00销售股份并以RM8.00购回来,则利润将是RM1.00(RM9.00 - RM8.00),或者投资增长11%。
PUT令手持式的Breakeven价格可以通过采取行使价格计算权证的购买价格乘以转换率。在这种情况下,它是RM9.00 [RM10.00 - (RM0.20 x 5)]。
在到期日,即使基本股价收于RM9.00,投资者也会崩溃。这是投资者只能能够收回他的资本支出的成本,或者从他的投资中获得零收益。呼叫权证的休息价格是从行使价格(RM10)计算的,较少逮捕证的购买价格(RM0.20)乘以转换比率(5),其值为RM9.00或{RM10 - (RM0.20 x 5)}。如果潜在的RM9.00关闭,每次呼叫权证都值得RM0.20 {(RM10-RM9)/ 5},因为他在RM0.20购买它,投资者没有从他的投资中获得任何收益。
如果股票价格高于9.00令吉,那么这将导致权证的负值。以11.00令吉计算,权证的价值可能比他的资本支出0.30令吉大一个负数,但投资者的实际最大损失总是以他的资本支出0.30令吉为上限。
不。 | 影响因素 | 对呼叫保证价格的影响 | 对持证价的影响 | 理由 |
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1 | 底层价格
向上 |
向上 |
下 |
呼叫权证:当潜在的价格走高时,保证投资者的利润机会越大,因为潜在的潜在利润来自固定行使价格与更高的潜在价格之间的差异继续增长。逮捕令变得更有价值,因此,保证价格趋于上升。 谨慎:潜在价格越低,股票投资者的利润机会越大,行使价格与潜在价格之间的差异。随着潜在价格较低,盈利潜力增加,因此,保证价格趋于上升。 |
2 | 到期时间(担心的剩余寿命)
向上 |
向上 |
向上 |
到期日越长,标的价格波动的时间机会就越多,投资者行使权证的时间也就越多。期限越长,弹性越大,期限越长,权证的价值就越高,价格也就越高。例如,3个月到期的认股权证往往比1个月到期的认股权证更有价值,价格也更高。 |
3. | 暗示波动率
向上 |
向上 |
向上 |
暗示波动表明市场期望在未来的时间内潜在的潜在挥发性。隐含波动率越高,未来潜在价格的预期波动率越高,为盈利创造了更大的机会,从而越来越有价值,令人有价值,更高的逮捕令。类似地,较低的隐含波动性对应于较低的令人担忧的价格。 |
4 | 利率
向上 |
向上 |
下 |
利率的动作代表了与潜在文书相比投资权证的资金成本。当利率增加时,与直接购买潜在的基础相比,呼叫权证暗示资金成本节省,因此,呼叫权证变得更加有价值,因此其价格趋于上升。相反,更高的利率意味着持有权令的较低价格。 |
5 | 股利
向上 |
下 |
向上 |
在确定认股权证的发行价格时,发行者通常会考虑标的的预期股息。如果股息支付与预期一致,权证价格将不受影响。然而,如果股息支付超过预期,其基础价格将在除息日下跌超过预期,而认股权证价格可能立即跟随下跌(认购认股权证)或上涨(看跌认股权证)。 |
如何准备或提高您作为护令投资者的投资技能?
记住权证是杠杆工具。
投资者必须意识到,如果基本面走势分别对他们有利和不利,权证可以使他们的潜在利润成倍增长,同时扩大他们的损失。如果投资者购买相同数量的认股权证(例如1000个认股权证,以RM0.20换取RM200)和相关的认股权证(例如1000股,以RM8换取rm8000),那么投资者将从认股权证投资中获得更高百分比的收益(如果认股权证价格上升到RM0.30,利润= rm0.1 x 1000= RM100或50%利润)相对于投资于权证所需的较小资本支出(RM200),相对于需要较大资本支出(rm8000)的基础工具的较低回报(股价上升至RM9.00,利润= RM1X1000= RM1000或12.5%)。同样,当权证价格从RM0.30跌至RM0.20,股价从RM8跌至RM7时,相对于购买标的所产生的资本支出的百分比损失程度小于购买权证。
了解担保和潜在文书
每个权证都有其特定的特点,这些特点是为满足不同类型投资者的需要而定制的。这些特征因权证类型而异。以下是权证发行人在披露文件中提供的一些最常见的特征。
例如,如果认购权证是以现金结算的Bursa认购权证,行使价为RM7.00,如果Bursa股票收盘价为RM7.70,即行使日期前的最后价格,假设转换比率为1:1,那么持有每只认购权证的持有人将获得RM0.70。到期后7天内向投资者自动付款。
提高认股权证知识
参加认证的教育/培训研讨会,以更好地了解如何影响逮捕令价格。通过发行人的网站获取关于绩效和估价的信息和更新(请参阅其网站链接的发行人部分)。发行人的网站通常包含有关认股权证的定价和认股权证的估值信息。他们通常还有权证计算器,以允许投资者输入相关参数以获得权证的公允价值。
有市场方向
一个良好的保证投资者可能会分析潜在工具的价格运动,因为逮捕令和其潜在的文书密切相关,价格达到串联。投资者应研究底层仪器的前景,并确定投资期内的目标潜水价格。一般来说,如果他们在潜在的文书上看涨,投资者应该只购买呼叫权证。
通常保证投资者在结构性认股权证上进行交易职位,并且不太可能持有认股权证直至到期。因此,保证投资者很重要,以确保他的市场定向意见也通过对影响逮捕令的因素进行充分的分析来支持。
确定您的投资和风险范围
对于权证投资者来说,遵守交易纪律是很重要的。通常,精明的权证投资者只关注少数股票,并从名单中挑选几只权证密切关注。由于结构性权证是有到期日的短期交易工具,因此设定标的股票达到目标水平的最后期限十分重要。了解一个人对风险的容忍程度也至关重要,以便为任何损失做好准备。
为确保投资者了解投资结构认股权证的风险,Bursa证券要求所有投资者在在结构认股权证开始交易之前签署风险披露表格。
CBBC是另一种类型的结构化产品,与结构保证一样,也称为“淘汰”,“涡轮增压”或“止损”认股权证。CBBC也被比作差异证书(CFD)。它们作为公牛或熊证书发布,固定的到期日,允许投资者在潜在的文书上采取看涨或看跌的职位。CBBCS跟踪底层工具的性能,无需投资者支付拥有实际潜在文书所需的全部价格。在Bursa上,允许CBBC为期3个月至5年的任期。
在此期间,当标的金融工具的价格达到上市文件中规定的“看涨价格”水平时,发行人可以“赎回”cbc。如果在到期前达到看涨价格,CBBC将提前到期,该CBBC的交易将被暂停和终止。列单上所列的到期日将不再有效,cbc将仅以现金结算。
The price of a CBBC tends to follow closely the price of the underlying stock (i.e. delta close to one, e.g. when the underlying is up 10 sen as in Scenario 1, then the Callable Bull Certificate will be up approximately 10 sen and the Callable Bear Certificate down approximately 10 sen). Thus, if the underlying stock increases in value, a Bull CBBC with entitlement ratio of 1 to 1 generally increases in value by approximately the same amount whereas a Bear CBBC with entitlement ratio of 1 to 1 generally decreases in value by approximately the same amount.
价格变化 | 价格变化 | |
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底层仪器@ RM1.50 | 场景1升级RM0.10 场景2下降RM0.10 |
RM1.60 RM1.40. |
可调用的公牛证书@ RM0.55 | 场景1上升RM0.10* 场景2下降RM0.10 * |
RM0.65. RM0.45 |
可调用的熊证书@ RM0.55 | 场景1下降RM0.10 * 场景2 UP RM0.10 * |
RM0.45 RM0.65. |
CBBC的发行价格包括资助成本和发行人将在上市文件中指定资金成本的计算。CBBC的资金成本包括在调整下对依据股份(如果有的话)和发行人的利润率的未来股息后发行人的借款费用。这些物品不时波动。在CBBC的整个任期内,资金成本并不固定。一般来说,牛熊队长持续时间越长,筹资成本越高,将支付较高。随着CBBC朝向到期时,资金成本随着时间的推移而下降。建议投资者将不同发行人的资金成本进行比较,其中CBBC具有类似的股票和条款。
牛证书:呼叫价格> =锻炼价格
熊证书:买入价格= <执行价格
如果基础仪器的价格在CBBC到期日之前的任何时间达到呼叫价格,发行人将致电CBBC。这种事件被称为强制性呼叫事件(MCE)。CBBC的交易将被暂停,然后终止暂停。
2010年8月2日,根据Bursa证券(PLC XXX)上市的公共上市公司的股份,发行人发行人数为1亿美元的可团块销售。证书具有以下功能:
呼叫价格:RM1.45
锻炼价格:RM1.35
到期日期:2010年12月30日
2010年8月30日,PLC XXX股份的交易价格如下临时会议如下,潜在的股价低于呼叫价格RM1.45至RM1.40。在这种情况下,MCE已经在9.30 AM触发,因此,CBBC将被暂停,然后终止。
当标的交易价格=看涨价格(RM1.45)时,可赎回牛证的MCE发生。在本例中,股票交易价格为1.40令吉,低于买入价格1.45令吉,从而触发MCE。
2010年8月2日,发行人A发行了1亿份可赎回熊证,该证基于一家上市公司在Bursa Securities (PLC XXX)上市的股票。该证具有以下特点:
呼叫价格:RM1.60
锻炼价格:RM1.75
到期日期:2010年12月30日
2010年9月2日,PLC XXX股份的交易价格如下临时会议如下。
当kidering =呼叫价格的交易价格(RM1.60)时,可调用熊证书的MCE。在这个例子中,股价以与RM1.60的呼叫价格相同的价格交易。
发行人可以提供I类型或II型CBBC。I型向投资者提供现金金额,而II型,则根据结算期间的潜在价格提供潜在的现金金额。
CBBC类型 | 结算结果 |
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I.呼叫价格=行使价格 | CBBC持有人在MCE之后不会收到任何现金支付。 |
II。呼叫价格= <或> =锻炼价格 | 在MCE之后,cbc持有人可能会收到少量现金支付(称为“残值”),但在最坏的情况下,不会支付残值。 |
强制性呼叫事件(MCE)后的现金结算金额如下: -
在最低交易价格指的情况下,从MCE到下一个主要交易阶段的最低交易价格/潜在文书的级别*
最高交易价格指的是从MCE到下一个主要交易阶段的最高交易价格/潜在文书的水平*
*注意:Bursa证券的主要交易阶段为下午9点至下午12:30至下午2.30点至下午4点至下午4:30
现金结算-当第II类可赎回牛股凭证被赎回时,剩余价值将是根据上市文件的条款确定的结算价格减去行权价格的金额。公牛证的结算价格不得低于该股票在MCE后至下一交易日主交易阶段的最低交易价格。
呼叫价格:RM1.50
锻炼价格:RM1.00.
到期日期:2010年12月30日
在这种情况下,MCE在上午9时30分就发生。在PLC X的主要交易阶段的最低交易价格在MCE(上午9:30)的主要交易阶段**达到下午交易会议结束时为RM1.20。由于这一高于RM1.00的行使价格,现金结算金额为RM1.20-RM1.00 = RM0.20,假设这是1:1转换率。
**对于主要交易阶段的交易价格最低的目的,不考虑开盘和收盘价。因此,不考虑低于RM1.00的锻炼价格的RM0.90的开放和关闭价格。相反,连续交易阶段的交易价格最低的RM1.20被认为是结算目的的最低交易价格。
现金结算-当第II类可赎回熊证被调用时,剩余价值将是行使价格减去根据上市文件条款确定的结算价格的金额。熊市证券的结算价格不得高于该股票在主交易阶段的最高交易价格。结算价格与行权价格相等于或者超过行权价格的,不得有残值。
呼叫价格:RM1.40.
锻炼价格:RM1.80
到期日期:2010年11月30日
在这种情况下,MCE发生在上午9点30分。PLC X股票在主要交易阶段**从MCE(上午9点30分)到下午交易结束的最高交易价格为RM1.65。由于RM1.80的行权价高于此价格,假设这是1:1的转换比率,现金结算金额为RM1.80- RM1.65 = RM0.15。
**为主要交易阶段的最高交易价格的目的,不考虑开盘和收盘价。因此,没有考虑到高于RM1.80的锻炼价格的RM1.70和RM1.90的开放和关闭价格。相反,连续交易阶段的交易价格最高的RM1.65被认为是结算目的的最高交易价格。
到期时,股票所投资者有权获得现金结算金额,如下: -
在牛证书的情况下,正常到期时的现金结算金额将是潜在的行使价格的依据的正数。
如果是空头凭证,在正常到期日的现金结算金额将为行权价格减去标的股票收盘价的正值。
关闭价格的哪个:
马来西亚证券的股本所需要满足某些标准,即市场资本化和公共股权传播。对于马来西亚境外列出的外国潜水所,标准包括市场资本化,证券交易所是世界各地交易所联合会的成员,或者由布萨卡马来西亚批准。
为确保投资者了解投资结构认股权证的风险,Bursa证券要求所有投资者在在结构认股权证开始交易之前签署风险披露表格。由于CBBC落在结构性保证框架内,这种风险披露适用于CBBC。
类似于结构性的逮捕令,CBBC是杠杆产品,与其资本支出相比的百分比收益或损失机会大于投资基本股份的百分比。虽然当潜在的潜在利润根据投资者期望时,投资者也能够在潜在的举措与投资者期望相反,维持更高的百分比损失。
CBBCS不适合每个人,投资者应在CBBC交易之前评估其风险耐受性水平。CBBC的投资者应警惕新闻更新和开发潜在文书,因为MCE可以在上市日期及其到期之间随时发生。当潜在的交易更接近呼叫价格时,MCE的概率更高。投资者能够失去投资的总金额,即CBBC在对投资者期望的相反方向和MCE被暂停和终止的情况下触发MCE。曾经被称为,股东委员会仍将停止交易,尽管底层价格反弹,但在该股东大股东商务委员会上没有进一步的机会。
触发MCE时,CBBC提前失效。I型CBBC没有收益。当第二类cbc提前到期时,持票人可能会或不会收到一笔剩余价值付款,这取决于相对于行权价格的标的表现。
与结构性权证类似,cbc的到期期限为3个月至5年。然而,对于CBBC来说,如果MCE被触发并且CBBC提前终止,这个时间可能会短一些。到期日或到期日之前被提前催收时,CBBC就变得毫无价值。
虽然CBBC的价格倾向于密切关注其潜在库存的价格,但在某些情况下可能不会(即,三角洲可能并不总是接近一个)。CBBC的价格受到许多因素的影响,包括自己的需求和供应,资金成本和到期时间。此外,特定CBBC的三角洲可能并不总是接近一个,特别是当底层库存的价格接近呼叫价格时。
虽然cbc有做市商承诺提供流动性,但也会有做市商豁免其义务的情况,而这些在发行人的招股说明书中有说明。
CBBC的发行价格包括资助成本,这在发行人的上市文件中指明。由于每个CBBC问题的资金成本可能与发行人的融资/股票借款成本不同,因为调整预期普通股息加上发行人的利润率,建议投资者比较CBBC的不同发行人的资金成本类似的底层工具及其条款。
一般来说,股东委员会的持续时间越长,总资金成本越高,因为它类似于投资者借用借款,以便在潜在的份额中贸易更长的贸易。随着CBBC达到到期的寿命,筹资成本将随着时间的推移逐渐下降。在颁发的股票交委的定价下,股东央出股份公司的定价,投资者在媒体队的情况下,投资者仍然考虑到这笔全部金额,即尽管投资者早期终止这笔资金,所以在媒体上终止这笔资金较短时期。投资者应注意,发射后股东委的筹资成本可能会在其生命期间和利率波动时变化。
当基础股票交易靠近呼叫价格时,CBBC的价格可能与更广泛的差价和不确定流动性更具挥发性。在触发MCE的情况下,可以调用和终止CBBC。
在MCE后,列出的发行人必须立即通知MCE的交换,宣布将CBBC暂停到交易所。CBBC将终止悬浮液。在这种情况下,在触发MCE的时间和暂停CBBC的交易时,可能会有一定的时间流逝。应警告投资者将继续与MCE的时间持续匹配暂停时。在MCE之后执行的任何交易,而且在暂停CBBC之前有效,除非交易所规定的特殊情况,否则不会被取消。因此,投资者应该意识到风险,并建议在CBBC交易接近呼叫价格时申请特别谨慎。
随着CBBC的价格和现金结算金额从外币转换为马来西亚林吉特,投资者与海外股票交易汇率风险暴露于汇率风险。货币之间的汇率由由各种因素影响的外汇市场中供需部队决定。
此外,在海外标的股票上发行的cbc可能会在交易所交易时间以外被称为cbc。在这种情况下,在下一次交易时段或在发行人通知交易所发生MCE后不久,CBBC将被终止在交易所的交易。对于二类cbc,剩余价值的估值将在估值日根据上市文件的条款确定。